Diskusi Intelektual 2

Diskusi Intelektual  Minggu 29 April 2012

Penerapan Pasar Modal Syariah di Indonesia

Ide saham syariah timbul karena kebutuhan spesifik DIM

Aturan Penerapan :

1.       Interest revenue tidak lebih dari 10% dari total revenue

2.       Strutur modal : Hutang basis bunga dibagi total ekuitas tidak lebih dari 82%

3.       Dua Indeks : Indeks saham syariah Indonesia dan JII (Top 30 kayak LQ 45)

4.       Pengecualian aturan masuk JII (3 Bulan) à Sekali go public masuk 10 kapitalisasi terbesar

5.       Yang tidak boleh :

a.       Tadlis à Front Running, Misleading information

b.      Taghrir  à Wash sale (transaksi semu) , Pre arrange trade (Jika tujuannya untuk membentuk harga haram)

c.       Najasy à Pump and dumb, Hype and dump, Creating fake demand/supply , Pooling interest

6.       Pasar modal tidak dilarang tetapi penerapannya ketika tidak benar maka diharamkan

7.       Sukuk di internasional merupakan sebutan jamak, ketika tunggal disebut islamic bond.

8.       Sukuk dibagi dua yaitu : mudharabah dan ijarah

9.       Sukuk mudharabah mirip saham berupa penyertaan modal bukan ngutangi

10.   Mengapa mudharabah? Agar lebih mudah tarik ulur modal daripada harus saham yang harus melalui tahap yang complicated

11.   Sukuk Ijarah : Penerbit sukuk ijarah membayar fee (ujrah) barang, sedangkan profit syah milik si penyewa (mirip KPR) , penyewa membayar uang senilai sukuk yang dikeluarkan bank

12.   Sukuk Ijarah punya fix income

13.   Warant (transaksi derivatif) diperbolehkan oleh MUI

14.   Pasar modal banyak ditentang karena  banyaknya mudharat yang mungkin muncul jika diterapkan

15.   Dalam obigasi syariah harus ada underlyingnya ada dasarnya beda jelas sama praktik pasar modal konvensional

16.   Underlying asset misal rumah dijadikan jaminan kalau-kalau investor nggak bisa bayar. Menghindari bubbles case

17.   Asset itu harus dimanfaatkan, mendorong sektor riil berkembang

18.   FV = A + Pokoknya gak ada bunga aja

19.   Future value  : dalam syariah mungkin negatif

20.   Konvensial sudah mengakar

21.   Kita pake revenue sharing bukan profit sharing : revenue (bagi pendapatan belum dikurangi biaya)

22.   Di islam pun berlaku high risk high profit